Оценка рисков биржевых инвестиций

Мне однажды встретился инвестор с очень интересным подходом к оценке инвестиционных рисков. Инвестор утверждал, что риск нельзя "пощупать", поскольку он нематериален, а значит – проще считать, что его, вообще, не существует. Этот оригинал был прав лишь отчасти. Риск никак нельзя измерить рулеткой или взвесить на весах, однако существуют методики как количественной, так и качественной оценки риска.

Риск и волатильность цен

Что в первую очередь подразумеватся под риском при инвестировании? Конечно же возможность потери части инвестированных средств. В худшем случае можно потерять даже всё, а если играть на заемные средства – ещё и остаться должным брокеру. Иными словами, риском принято считать оценку величины вероятных потерь капитала. От чего может зависеть размер возможных потерь?

В первую очередь риск зависит от волатильности цен тех активов, в которые мы инвестируем. Волатильность – оценка способности биржевых цен демонстрировать колебания в течение определенного интервала времени. Проще говоря, волатильность показывает, насколько быстро может меняться цена купленного Вами актива. При этом следует рассматривать волатильность, как минимум, в нескольких временных рамках – например, внутридневную, недельную и месячную. Невозможно абсолютно точно предсказать будущие цены, но получить примерное представление о том, в каком диапазоне будет цена, например, через месяц – можно довольно точно.

Ликвидность и free float

Риски зависят также и от ликвидности актива, в котором Вы открываете позицию. Ликвидность биржевого актива характеризует, каковы будут Ваши затраты на вход/выход из позиции с учетом лучших текукщих цен на покупку и продажу и среднедневного объема торгов по данному активу. Легко понять - чем выше ликвидность любой ценной бумаги или товара, тем дешевле Вам обойдется создание или ликвидация данной позиции. Разумно ли инвестировать миллион долларов в акцию, средний оборот торгов по которой составляет десять тысяч долларов в день? Вы просто не сможете избавиться от этой позиции, когда захотите это сделать.

Также надо учитывать и так называемый free float приобретаемых Вами акций или облигаций. Free float – объем бумаг в свободном обращении. Бывает так, что даже у крупной стабильной компании с большой рыночной капитализацией объем акций, свободно обращающихся на бирже, невелик (в пределах 5-10% от общего количества выпущенных бумаг). Инвестиции в такие бумаги также сопряжены с повышенным риском, поскольку компании проще контролировать настолько "тонкий" рынок и преследовать свои интересы в ущерб интересов мелких инвесторов.


Полезно также отслеживать информацию о публикации отчетности компанией, если речь идет об акциях или облигациях.  Обычно компании публикуют отчетность периодически (например, ежеквартально), и раскрываемая в этот момент информация может существенно повлиять на котировки их ценных бумаг. Изменение цен в такой момент может быть весьма большим и внезапным - до десятков процентов за день. Так называемый ценовой "гэп" происходит, когда цена открытия сегодняшних торгов сразу же оказывается далеко от границ колебаний цены предыдущих торгов.

Род деятельности компании как фактор риска

Конечно же на риск инвестиций влияет и род деятельности компании, чьи ценные бумаги Вы приобретаете. Высокотехнологичные предприятия нетрадиционных областей экономики (биотехнология, различные технологические новшества и т.п.) заведомо связаны с повышенным риском инвестирования в их акции и облигации, поскольку зачастую сама жизнеспособность таких компаний зависит от того, как благосклонно покупатели примут их продукцию. В случае с биотехнологиями прибыль компании в будущем может целиком зависеть от результатов клинических испытаний тех лекарств, которые компания разрабатывает. 

К чему мы пришли? Математически точную оценку риска получить невозможно, поскольку мы имеем дело скорее с теорией вероятности и математической статистикой, нежели с алгеброй. Однако в определенных рамках риск может быть оценен, и с учетом этой оценки можно дать ряд рекомендаций для снижения риска инвестирования в биржевые активы. 

Рекомендации

Не инвестируйте слишком большую долю капитала в высоковолатильные активы, в слаболиквидные активы или в ценные бумаги тех компаний, будущее которых связано с нетрадиционными областями промышленности. Безусловно, оборотной стороной риска является потенциальная прибыль, но ее Вам никто не гарантирует (в противном случае сам риск был бы гораздо ниже). Общий риск Вашего инвестиционного портфеля может быть также снижен путем распределения капитала между отдельными рискованными активами - такой портфель называется диверсифицированным. 

Не участвуйте слишком большой долей собственного капитала в каждой конкретной сделке, особенно при торговле с использованием заемных средств. Ставя слишком много на конкретную сделку, Вы повышаете волатильность выбранного актива относительно величины Вашего собственного капитала, то есть в конечном счете берете на себя повышенный риск. Учитесь понимать риски, связанные с торговлей на бирже. Учитесь учитывать эти риски в своей торговле – тем самым Вы научитесь контролировать общий риск, которому подвергается Ваш биржевой капитал. Контролируя риск, Вы контролируете получаемую прибыль, раз уж риск и прибыль являются двумя сторонами одной медали. Контролируя риск, Вы управляете своим будущим в качестве успешного инвестора в рисковые активы.

Оцените статью: 

Читайте также:

Вы уже знаете о бесплатной электронной рассылке "Советы экспертов от А до Я"?
Вместо того, чтобы читать сотни статей по интересующим Вас темам или самостоятельно их выискивать по информационным службам, подпишитесь на бесплатную рассылку от наших экспертов о самых важных событиях и трендах » Сейчас подписаться бесплатно! «